正文

企业“自吹自擂”的形象“数见不鲜”,对此,上交所曾发报告请求招股书不得操纵市场推广的宣传用语和夸大其词的外述。而深圳市燕麦科技股份有限公司(以下简称“燕麦科技”)也曾触碰“禁忌”,此前曾在招股书操纵“领先”、“先辈”、“首创”、“首家”,两次被上交所在问询函中“劝删”。

此外,近年来,燕麦科技未能向市场上交一份舒坦的“答卷”,其净利润添速上演“过山车”背后,表现出其对税收优惠及当局补助或存“倚赖”的另一壁。雪上添霜的是,其下游走业纷纷面临“遇冷”的境地,“内酬酢困”之下需求或将收窄,燕麦科技如何保持其异日成长能力?

却就文化传播有限公司

1

净利润添速坐“过山车”,税收优惠及当局补助占比近五成

客户隐瞒全球十大FPC企业中的前七家,自夸“已发展成为全球消耗电子品牌苹果的供答商”的燕麦科技,其测试设备主要行使于软性线路板(也称软性电路板,以下简称“FPC”)测试周围。

近年来,燕麦科技的净利润添速上演“过山车”,2017年下滑清晰。

2016-2019年以及2020年1-3月,燕麦科技的生意业务收入别离为2.24亿元、2.42亿元、2.44亿元、2.71亿元,2017-2019年别离同比添长8.37%、0.68%、11.05%。

同期,燕麦科技的净利润别离为0.92亿元、0.31亿元、0.66亿元、0.91亿元,2017-2019年别离同比添长-66.66%、114.91%、37.78%。

到了2020年一季度,燕麦科技未经审计的生意业务收入为0.39亿元,净利润为0.15亿元。

据第一轮问询函回复,2017年燕麦科技净利润下滑的因为,主要为受股份支付影响、受汇兑损好影响,以及主生意业务务成本添添等。

值得一挑的是,燕麦科技营收周围幼于可比公司,但毛利率却高于可比公司均值。

2017-2019年,燕麦科技的综相符毛利率别离为55.02%、59.4%、60.04%。

逆不都雅可比公司,同期苏州华兴源创科技股份有限公司(以下简称“华兴源创”)的综相符毛利率别离为45.03%、55.38%、46.55%;杭州长川科技股份有限公司(以下简称“长川科技”)的综相符毛利率别离为57.1%、55.6%、51.15%;珠海博杰电子股份有限公司(以下简称“博杰股份”)的综相符毛利率别离为51.02%、50%、49.76%;牧德科技股份有限公司(以下简称“牧德”)的综相符毛利率别离为64.02%、69.63%、64.44%。

2017-2019年,上述四家可比公司综相符毛利率的平均值别离为54.29%、57.65%、52.98%。

可见,2019年,燕麦科技的综相符毛利率已高出可比公司毛利率均值七个百分点。

值得关注的是,2016年,与华兴源创、长川科技、博杰股份、牧德进走对比,燕麦科技的营收周围位列第三。而到了2018年,其营收周围便已位列第四,仅高于长川科技。

据同花顺iFinD及台湾证券交易所数据,2019年,华兴源创的生意业务收入别离为12.58亿元,长川科技的生意业务收入为3.99亿元,博杰股份的生意业务收入别离为8.25亿元,牧德的生意业务收入为5.9亿元。而同期,燕麦科技的生意业务收入仅为2.71亿元。

隐晦,到了2019年,燕麦科技营收周围已被长川科技“超车”,营收周围不敷可比公司。

对此,燕麦科技在第二轮问询函回复中外示,可比公司收入周围与毛利率异国清晰的有关性,生意业务收入较矮的长川科技毛利率程度高于生意业务收入较大的博杰股份和华兴源创。且可比公司因为所处的主要细分周围有所差别,产品详细的配置、功能、成本等也会有所迥异,故毛利率有所迥异。

必要指出的是,燕麦科技或对税收优惠及当局补助组成“倚赖”。

据招股书及第一轮问询函回复,2016-2019年,燕麦科技享福的税收优惠相符计金额别离为2,143.93万元、1,770.21万元、1,919.26万元、2,396.28万元;同期,燕麦科技计入生意业务外收入及其他利润的当局补助金额别离为924.06万元、1,253.61万元、1,396.13万元、1,783.09万元。

即2016-2019年,燕麦科技享福的税收优惠及计入生意业务外收入及其他利润的当局补助相符计金额别离为3,067.99万元、3,023.82万元、3,315.39万元、4,179.37万元,占同期净利润的比例别离为33.22%、98.22%、50.11%、45.85%。

可见,燕麦科技净利润对税收优惠及当局补助或存“倚赖”,甚至2017年占比超九成,而2019年有所消极,但当局补助及税收优惠相符计占净利润的比例仍保持在四成以上。

若日后失踪补助的“添持”,燕麦科技业绩是否迎来“变脸”?犹未可知。而其题目并未终结。

2

下游走业“遇冷”需求收窄,业绩添长点或遇“内酬酢困”之殇

对于燕麦科技而言,其异日发展的重点周围出售外现或并不“给力”。

据招股书,燕麦科技主要产品包括主动化测试设备、测试治具、配件及其他等。其中,主动化测试设备包括众工序测试设备、主动化测试编制以及智能化视觉检测设备三栽。而且FPCA的智能化视觉检测设备,是燕麦科技主动研发模式下的重点研发项现在,也是公司异日重点发展的周围。

然而2016-2019年,燕麦科技智能化视觉检测设备的销量别离为0台、0台、11台、1台。

在第二轮审核问询中,上交所问及燕麦科技人造智能视觉检测设备尚未解决的题目,以及未能量产的因为。

在上述回复中,燕麦科技外示,在现在的开发阶段,公司人造智能检测设备仍存在“对于新的被测产品,编程时间较长”、“对于新被测产品的检测程序最初上线的时候,弱点检出率清淡还不克达到客户的请求,必要在检测程序上线后,赓续搜集厉判样本和漏判弱点样本,增添训练,以添强设备的检出能力”等尚未解决的题目,也所以未能对人造智能检测设备进走量产。

除上述题目以外,燕麦科技下游走业遇冷,也是其必要直面的题目之一。

据招股书,燕麦科技主生意业务务为主动化、智能化测试设备的研发、设计、生产和出售,其测试设备主要行使于FPC测试周围,门票其产品的主要行使终端为消耗电子周围、汽车电子周围以及通讯周围等。

其中,燕麦科技的产品主要行使于消耗电子周围,在通信、汽车电子周围仅实现幼批出售收入。也就是说,消耗电子周围的走业情况与燕麦科技息戚与共。

然而近年来,国内外消耗电子周围的走业情况并不理想,燕麦科技下游需求或将收窄。

2019年,在燕麦科技的主生意业务务收入中,外销出售占比为89.95%,内销出售占比为10.05%。

据工信部数据,2016-2018年,国内智能手机的产量别离为15亿部、14亿部、13.92亿部,2017-2018年别离同比添长-6.67%、-0.6%,添长缓慢。

到了2020年1-2月,国内智能手机产量同比添长-32.5%。

而智能手机出货量方面,自2017年首,全球智能手机出货量陷入负添长的态势。

据中商产业钻研院引援自IDC数据,2015-2019年,全球智能手机出货量别离为14.33亿部、14.71亿部、14.72亿部、14.05亿部、13.71亿部,2016-2019年别离同比添长2.3%、-1%、-4.1%、-2.3%。

不光这样,中国产业经济钻研院引援自IDC数据表现,展望2020年全球智能手机出货量将同比消极近12%。

不宁唯是,国内智能手机出货量同样“难掩”下滑的逆境。

据工信部数据,2016-2019年,国内智能手机出货量别离为5.22亿部、4.61亿部、3.9亿部、3.72亿部,2017-2019年别离同比添长-11.6%、-15.5%、-4.7%。

不止这样,平板电脑的市场外现同样不敷预期。

IDC数据表现,2019年第四季度,全球平板电脑出货量削减至4,350万件,同比添长-0.6%。2019年全年,全球平板电脑出货量14,400万件,同比添长-1.5%。

而放眼国内,据工信部数据,2017-2019年,国内平板电脑的产量别离为8,628万台、8,869.58万台、11,086.98万台,2017-2019年别离同比添长4.4%、2.8%、25%。

然而到了2020年1-2月,国内平板电脑产量同比添长-24.5%。

此外,IDC数据表现,2015-2019年,国内平板电脑商用市场出货量别离为589万台、635万台、541万台、574万台、480万台,2016-2019年别离同比添长7.9%、-14.9%、6.2%、-16.4%;同期,消耗市场出货量别离为2,003万台、1,752万台、1,688万台、1,649万台、1,760万台,2016-2019年别离同比添长-12.5%、-3.6%、-2.3%、6.7%。

除此之外,智能可穿戴设备周围也未能“幸免”,其国内外市场周围添速均展现差别程度上的下滑。

据FPC制造厂商深圳卡博尔科技有限公司官网,2015-2018年,国内可穿戴设备市场周围别离为136.8亿元、261.3亿元、350.2亿元、438.5亿元,2016-2018年别离同比添长91.01%、34.02%、25.21%,添速呈下滑趋势。

而据招股书引援自IDC数据,2015-2018年,全球可穿戴设备市场别离为0.79亿件、1.04亿件、1.35亿件、1.72亿件,2016-2018别离同比添长32.03%、29.43%、27.56%。展望2019年可穿戴设备出货量可达1.99亿件,同比添长15.27%。

原形上,不光是消耗电子周围,近年来,国内外汽车电子周围的外现也不尽如人意。

据前瞻产业钻研院数据,展望2016-2019年,全球汽车电子市场周围别离为1,310亿美元、1,420亿美元、1,520亿美元、1,620亿美元,2017-2019年展望别离同比添长8.4%、7%、6.3%。

而国内汽车电子出售额添速也放缓。2015-2018年,国内汽车电子市场出售额别离为4,235亿元、4,617亿元、5,400亿元、5,800亿元,2016-2018年别离同比添长9.02%、16.96%、7.41%。

值得一挑的是,燕麦科技所处走业市场容量有限,公司可赓续盈余能或存疑。

按照签定日期为2020年3月23日的公告《燕麦科技及保荐机构关于首次公开发走股票并在科创板上市的审核中央偏见落实函之回复报告》,燕麦科技测试设备的下游终端行使周围主要荟萃在以苹果公司为主的消耗电子周围。受苹果公司自己添速的节制,以及苹果公司对FPC需求的节制,公司FPC测试设备的市场容量有限。

面对上述题目,燕麦科技将如何确保其赓续盈余能力?《金证研》沪深资本组将赓续保持关注。

国盛证券

自2013年9月现款奇骏发布以来,日产奇骏这款车在全球范围内获得了相当优秀的销量,尤其是在中、美两大市场,奇骏一直都是SUV销量前列的车型。不过,即将迎来7岁高龄的奇骏在面对最新一代的RAV4、CR-V等竞品确实显得有些竞争力不足了。

原标题:转会市场即将开启,火箭出手,瞄准两悍将捡漏,而他将是受害者?

金投频道提供最新沪_今日报价查询(2019年07月29日)     今日沪锡期货价格查询(2019年07月29日) 产品名称 开盘价 昨收价 沪锡主力 135500 135020 沪锡1908 0 133800 沪锡1909 135500 135020 沪锡1911 0 138470 沪锡2001 136630 136360 沪锡2005 0 138230

但凡具备一点保险常识就会知道,无论是重疾险,还是普通两全险,在中国银保监会的规定下,定价时所使用的预定利率是不得高于3.5%的,那么,官方在宣传时所说的6%是如何做到的呢?

友情链接

Powered by 泾阳县否劓旅游信息网 @2018 RSS地图 html地图

Copyright 站群 © 2013-2018 版权所有